口袋贵金属:这个即将上任的美联储主席真的会

发布时间:2017-11-04| 来源:未知 |

口袋贵金属特约财富讲师——陈国刚(大树),拥有14年的投资理财经验,私募基金经理人,中国第一批国际金融理财师(),担任多家媒体特约评论员,是国内最资深的理财专家之一。曾担任中国银行(601988,股吧)广东省分行金融市场部,主管个人理财、外汇和贵金属交易业务。

最近,美国媒体集体从白宫收到小道消息称,总统特朗普将提名现任美联储理事鲍威尔接任美联储主席一职。

虽然到大树写文章的这个时候,特朗普还没最后宣布这事,但是目前鲍威尔获得2018年美联储主席的概率已经超过90%,即便特朗普经常性发神经般地临时变卦并不是没有可能,但是我们投资重点还是得看大概率事件,就姑且站到90%的这一边吧。

就是他,和耶伦抢工作的男人

在之前,特朗普挑选美联储继任主席的时候,市场普遍预期的说法是鲍威尔是所有候选人里的最大鸽派,他上任意味着更加宽松的货币政策,美元要跌,黄金要涨。

基于这个逻辑,一些做多黄金的小伙伴一听说鲍威尔要上立马就兴奋了,然而这个逻辑靠的住吗?鲍威尔真的会令黄金上涨吗?事情没那么简单!

首先鲍威尔上任后的货币政策,并不必然比耶伦时期更加宽松

鲍威尔如果当选美联储主席,将是近40年来唯一一个非经济学背景的美联储主席,鲍威尔的专业是政治和法律,和大树一样,早早放弃了律师的梦想之后就在投行混了几年就出来了。

当然,人家出来是从政当官了,我是出来苦逼的创业了。

这样的背景使鲍威尔更像一个政治家而不是一个经济学家,政治家讲究的是和谐的艺术,天大地大领导最大。

所以你看鲍威尔同志在当选美联储票委之后的40次投票中,没有一次投出反对耶伦的票。妥妥的举手党,这让我想起了一个人大代表姐姐,数十年如一日举手的精神。

再看下鲍威尔在一些场合对经济、货币政策、金融监管的讲话,和领导耶伦保持高度一致,几乎没什么自己特别的看法和要求,在这上面他和泰勒有很大不同的。

所以如果泰勒当选的话,那美联储的货币政策大变的可能性很大,而鲍威尔当选,延续耶伦政策的可能性会很强,也就是说,在一个中期范畴内,鲍威尔当选前后对货币政策前景影响是中性的。这也就是说,他对黄金的中短期走势的影响将会是三个字——然并卵。

当然,如果把眼光再放长远一点,美国的货币会更加宽松的。

特朗普违反政治传统冒着政治风险任命一个新的美联储主席,怎么能选一个不听话的呢?鲍威尔是最符合这一特征的,在他眼里天大地大不如领导大,为什么鲍威尔最大的支持者是美国的财政部长?比较好搞钱嘛,懂懂的。

特朗普主导下的美国政府一直是执行积极的财政政策的,扩大的赤字规模需要低的利率环境、宽松的货币政策,而在缓慢升息和有计划的缩表背景下,货币扩张就只能靠杠杆的提升了,而为了实现提升杠杆,金融业的去监管化就显得尤为重要了。

特朗普想这么干,鲍威尔也支持,两人合力之下美元出现新一轮货币扩张不是不可能的。在这个条件下,黄金长期看涨,但是记得这是长期的事,最快也得是明年4月以后的事情吧,既然后面要涨,那利空的想法对当下黄金走势的影响就很有限了。

如果鲍威尔不能给市场预期增加边际影响那么黄金的走势还是要回到经济基本面的

黄金的走势主要决定于两个东西,一个是美元走势,一个是风险事件。当世界风平浪静的时候,黄金和美元走势相反,当世界发生重大风险事件时,美元和黄金往往同涨同跌,所以对黄金的走势判断,往往看这两件事就行了。

先看美元未来一段是强势还是弱势?

懂点技术分析的筒子们一眼就能看出来,这可是堪称教科书级别的头肩底,而且已经突破颈线,单以这个技术形态算,美元后面要涨300点左右,美元指数的300点,黄金对应的跌幅可能就要去到5-6%了,也就是从现在的1275跌到1200。

当然技术分析就是给个条件概率,就没有100%准确。但是除了技术形态,美元的基本面上现在基本上是处于今年最好的状态。

今年特朗普确实是比较作,但是不管人家怎么作,今年的美国经济表现确实还是很不错的。GDP增长3%,失业率4.2%,CPI2.2%,这样的经济条件还要宽松的货币政策么,按教科书分分钟要收紧好不好。

也有人说美国社会矛盾尖锐,贫富差距大,还被恐怖袭击了,怎么能说美国经济今年好呢?

话说考虑汇率问题主要考虑总量就可以了,结构性问题炒股炒房重要,在汇率就不那么重要了。即便退一步说结构性这事儿,就少不了考虑欧洲这个神助攻了,论内部结构性矛盾,最严重的就是欧洲,没有之一。

人家欧洲都闹独立了,美国也不过才示威游行,虽然美国肯定没有咱们大中国稳定,但是矬子里拔大个,美国也比欧洲强。

除了当下经济比较不错,经济前景也是可以比较乐观的。

税改这事虽然复杂和困难重重,但是毕竟要比年初的时候进步多了,明年落地是非常可能的。

如果明年不落地,别说川普,共和党就不用混了,中期选举估计必败无疑。所以为了坚持党的领导,特朗普再2也得忍。

说完美元的问题,再说说这个风险事件的事情。

最近好像明斯基时刻这个词很火,好像我们就要马上面临大崩溃一样。其实自己吓唬自己完全没有必要,就像16年飞起两个黑天鹅,就觉得今年要来很多黑天鹅一样,实际情况呢?今年已经过去10个月了,什么都没有发生。

都说金融危机10年一轮回,上一次是08年,明年18年,正好十年,大家就开始有点恐惧了。

其个10年一回这事并没有因果根据的,起码从现在来看,18年发生金融危机的概率是很低的。为什么呢?因为杠杆低啊!无论是美国还是欧洲,印了那么多钞票为啥通胀就起不来呢?因为这些基础货币都拿去弥补杠杆的下降了。到目前为止,美国的杠杆还远远没有恢复:

没有买卖就没有杀害,没有杠杆就没有危机,从这个角度来说,目前全球金融市场最大的风险来源就是中国了,因为我们的杠杆今年是创了新高的。

我们中国金融体系会出问题吗?

我想概率还是比较低的。

十九大怎么说的?守住系统性金融风险的底线。什么叫做底线,这个就是不惜一切代价也要搞定的东西。

那妥了,债务高怎么了,实在不行咱们货币化就可以了。当然不到最后一步我们也不会这么干的,因为这么干守住了底线,但是却伤了元气,经济不可避免的是要衰退的。所以,正如耶伦的判断那样2018年是不会发生金融危机的。

那除了金融危机以外,政治风险呢?这个巴菲特给了大家答案,他说我们未来面临的唯一风险是大规模杀伤性武器的扩散,这点大树也是深以为然。没错,除了朝鲜这个火药桶以外,其他地方的小打小闹问题都不大。这个确实要持续关注,但是这玩意不能预测,并不能把他当成必然计入黄金的价格里,只能发生时再做打算了。

说了这么多,最后总结下观点吧。

鲍威尔当选美联储主席并不必然导致黄金上涨,而黄金的基本面和技术面又偏空的,所以未来几个月,大树还是认为黄金下跌的可能性更大些。


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